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最大的事故车拍卖平台拟赴港上市。

港交所2月21日露出，BocheHoldingLimited(Cayman)博车网递表港交所主板，中信证券、复星国外成本为联席保荐东说念主。

博车网是一家何如的公司？这次赴港IPO能顺利上市吗？

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营收增速放缓

博车网树立于2014年，专注于事故车拍卖业务，并渐渐将业务范围推广到二手车拍卖、车辆物流及智能估价等边界。

招股书泄漏，博车网的收入开头于事故车拍卖及配套干事、二手车拍卖及配套干事、其他干事、车辆经销业务。

博车网正面对营收放缓的情况。招股书泄漏，2022年、2023年博车网收入区分为3.88亿元、5.18亿元；相对应的净利润区分为-1.80亿元、-1.21亿元。

2024年情况也不乐不雅。前三季度公司收入为4.04亿元，增速权臣放缓至3.3%；该数据在2023年高达33.6%。毛利出现恶化，增速为-4.5%；在全面削减销售及营销运转、行政开支和研发开支等援助下，凑合结束了盈利142.5万元。

比较于收入失速，博车网的的应收账款却出现了大幅增长。招股书泄漏，2022年和2023年，公司应收账款额区分为1667.5万元和1156.2万元。但到了2024年9月30日，该项数据片刻增多至3781.8万元，三个季度暴增227%。

此种情况下，博车网资金情况也不乐不雅，讨论活动所得现款净额2023年前三季度为1.25亿元，2024年前三季度骤降至545.6万元；同期公司融资活动动所得现款净额由净减少4208万元净变为增多至5205万元

死心2024年9月30日，公司抓有的现款及现款等价物为1.59亿元。

博车网的净财富在论述期内抓续为负。招股书泄漏，死心2024年9月30日公司欠债净额如故达到12.97亿元。

尽管面对资金吃紧，博车网2025岁首还进行了一笔优先股回购。招股书泄漏，2025年1月，公司向五名投资者回购612008股每股0.01好意思元的C系列优先股，总代价为3600万元，该对价已于2025年1月缴足。

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中枢业务增速下滑

博车网收入失速的一大原因是中枢主业事故车拍卖收入出现了负增长。

招股书泄漏，公司事故车拍卖业务的收入占比褂讪在三分之二控制。2023年前三季度该项业务的收入还有2.59亿元，占比66.3%。2024年前三季度该项数据下跌至2.18亿元，占比54%。

数据泄漏，通过博车网平台拍卖的事故车总额在2022年、2023年区分为6.82万台、10.81万台，增长速率达到了58.6%。而在2024年前三季度该数据为8.74万台，比较于2023年同期的7.88万台，增速出现大幅放缓。

而况，博车网对上游车源方有着较高依赖。论述期内，公司各期区分有71.4%、63.4%及58%的拍卖平台事故车来往源自三大主要的上游事故车供应商。需要细心的是，与这些上游供应商订立的条约大多为期一年。

博车网在招股书中暗意，车辆开头依赖数目有限的主要上游车源方，以在公司的拍卖平台上提供汽车及进行来往，尤其是事故车拍卖及配套干事。倘该等主要车源方碰到任何失掉，或咱们与该等车源方的关系出现任何要紧中断，则将对咱们的业务、财务情景及讨论事迹产生要紧不利影响。

比较之下，算作博车网第二弧线的二手车拍卖业务出现小幅增长。2024年前三季度该业务收入为9240.3万元，与2023年7852.8万元比较，出现了一定的增长。另一项车辆经销业务在2024年前三季度对营收的收孝敬度构陷了两成。但彰着无法弥补事故车拍卖业务增速下跌的问题。

与此同期，2024年前三季度，博车网中枢事故车拍卖业务活跃会员数为77,000名，与2023年同期的86,100名比较，减少了10.6%。博车网会员复购率也出现了下滑。凭据灼识连系的府上，2023年公司会员复购率为74.1%，2024年前三季度，该数据减少了3.4个百分点至70.7%。

其实，形成博车网中枢业务事故车拍卖失速的另一个原因是该行业的门槛并不高。公司更多饰演了“中间商赚差价”的脚色。一朝出现了荆棘游礼聘绕开“中间商”平直进行来往，简略及礼聘自建平台。“博车网们”的处境只会愈加辛苦。

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事故车拍卖生意存隐忧

博车网是国内最大的事故车拍卖平台。凭据灼识连系的府上，按2023年来往量计，公司于中国是故车拍卖行业排行第一，市集份额约为31.3%。

但这一通过调解荆棘游B2B关系，凭借佣金时势快速结束买卖变现的细分市集边界并不褂讪。凭据灼识连系的数据泄漏，2019年-2023年间，中国是故车拍卖总量区分为20.6万、20.5万、31.3万、26.1万、34.5万。即便占据三分之一的市集份额，要结束边界效应存在较浩劫度。

面前好的少量在于，这一细分市集尚未引起行业巨头的平时存眷，竞争相对莫得那么不彊烈。关系词，如若该市集过去步入快速增长阶段，行业巨头们例必会盯上这块“肥肉”。以他们所具备的资源和边界上风，博车网多年积攒的业务上风或被马上放松。

还存在一个实验的问题，博车网的供应商可能会鼎新为竞争敌手。举例，车险相连体可能会探讨攻击事故车拍卖市集，与博车网形成平直竞争。

凭据招股书露出的信息，2022年，车博网的客户-某大型保障公司栽植了我方的汽车拍卖平台，并计策性地决定向一样于博车网的寂寥事故车拍卖平台减少供应事故车。尽管该保障公司于2023年还原与公司配合，但博车网暗意，其无法保证与主要车源方的关系将保抓褂讪，任何恶化均可能对其的业务营运形成要紧不利影响，并导致其业务增长未必中断。

博车网还在积极激动二手车拍卖业务，将其视为新的增长点。凭据灼识连系的数据，按2023年拍卖量盘算推算，博车网已成为中国最大的机构二手车拍卖平台以登第三大B2B二手车拍卖平台。

关系词，博车网的二手车拍卖业务仍面对不小的挑战。B2B时势并非二手车市集的主流时势，C2C和B2C时势更受市集爱重。而况，汽车后市集边界的途虎养车，以及二手汽车来往平台如瓜子、东说念主东说念主车、优信以及懂车帝均展现出对B2C和C2C时势的兼容，并可能涉足B2B边界。

招股书泄漏，2024年前三季度，博车网的二手车拍卖数目、拍卖价钱以及来往总额均出现了下滑。

跟着新车价钱下跌，也会导市集致对事故车或二手车的需求下跌，进而影响到博车网的卑劣买家。

此外，跟着中枢主业增速下滑，博车网面对商誉减值风险。招股书泄漏，死心2024年三季度，公司商誉接近3亿元，同期收入刚刚提高4亿元。

自树立以来，博车网先后得回屡次融资。招股书泄漏，2015年公司获9450万元的A系列轮融资，投后估值为3.64亿元；2022年2月得回约1亿元的C2系列融资，投后估值达到了31.7亿元。

博车网本次能否顺利敲开港交所“大门”开云体育，咱们将抓续存眷。