智通财经APP获悉，濒临可能到来的经济放缓，债券来往员在数周的不雅望与合手中立魄力后开云体育(中国)官方网站，驱动押注债券商场大幅反弹，以此进行套期保值。
夙昔一周，好意思国国债价钱飙升，收益率大幅下滑。受好意思国经济已现疲软迹象，以及特朗普关税战略施压影响，期权来往员纷繁诊治头寸。10年期国债收益率在本周二跌至年内新低，从一周前高达4.57% 的水平降至4.28%。
蒙特利尔银行成本商场(BMO Capital Markets)好意思国利率策略驾驭伊恩·林根(Ian Lyngen)在一份论述中指出：“由于商场对特朗普总统战略影响巨匠经济阐扬的担忧合手续加重，商场呈现出避险厚谊。”
就在特朗普阐述对加拿大和墨西哥的关税将于下周奏效的第二天，好意思国财政部长斯科特·贝森特(Scott Bessent)于周二在华盛顿的一次举止中知道，特朗普的战略会使10年期国债收益率“当然”下落，这进一步股东归还券商场的多头押注。
周二上昼，出现了一笔引东谈主瞩倡导来往，押注10年期国债收益率降至4.15% 及更低水平。据彭博社推断，约6000万好意思元被干预这笔来往。若收益率降至4%，这笔来往有望赢利约4000万好意思元;若收益率重新试探9月低点，该头寸可能积存约2.8亿好意思元的多数利润。
养殖品来往员也将眼神投向短期国债收益率。在夙昔几个往未来中，联邦基金期货的多头头寸按捺加多。若好意思联储在5月7日的战略会议上降息，这些多头头寸将从中受益。自上周初以来，5月合约的未平仓合约数目增长跨越50%，来往员们瞻望好意思联储本年将进一步放宽货币战略。
现在，联邦基金利率期货商场瞻望5月降息的概率约为32%，而一周前仅为8%。直到本周，好意思联储战略遵循的不细则性较小，使得国债收益率保管在窄幅区间内。
在现货商场，来往员们也驱动转向更为乐不雅的多头态度。摩根大通对好意思国国债客户的一项探访显现，适度2月24日当周，净多头头寸升至1月27日以来的最高水平。
以下是利率商场最新合手仓野心综述：
1. 摩根大通好意思国国债客户探访：适度2月24日当周，摩根大通好意思国国债客户探访显现，径直多头头寸上升3个百分点，股东客户净合手仓达到1月以来最长水平。当周，径直空头头寸下落1个百分点，中性头寸下落2个百分点。
2. 好意思国国债期权溢价：夙昔一周，好意思国国债期权套期保值成本(即期权溢价)合手续扩大，使得越来越多来往员高亢支付更高成本，对冲弥远国债高潮风险，溢价升至8月以来最高水平。弥远国债期货的看跌/看涨期权偏畸度合手续上升，看涨期权受深嗜，突显了这一趋势。周一，期权商场出现一笔显贵来往，对10年期国债进行短期套期保值，方向是在3月7日到期时，将收益率降至4.2% 阁下。近期，通过卖出勒式期权和跨式期权，抒发对好意思国国债波动率下落的预期，成为另一个流行的来往策略。继周二干预6000万好意思元押注10年期国债收益率降至4.15% 阁下之前，周一商场出现一笔530万好意思元的跨式期权卖出来往。
3. 最活跃的担保隔夜融资利率(SOFR)期权：夙昔一周，两份SOFR期权的未平仓合约数目大幅飙升，永诀是2025年9月到期、行权价为96.50和96.25的看涨期权，每份期权的合手仓量均冲突10万份。近期，一笔显贵的来往流向是合手续增合手看跌套期保值头寸。通过径直买入行权价为96.25的看涨期权，诞生多头头寸，押注好意思联储在本年年中进行数次降息。适度周一收盘，该头寸已积存至约11万份。2025年9月SOFR看涨期权价钱高潮，归因于近期投资者买入该期权，并卖出2025年12月、行权价为97.00的看涨期权，进行利差来往。
4. SOFR期权热度图：在2025年9月到期的SOFR期权中，行权价为96.00的期权照旧来往最为活跃的合约。近期，行权价为95.875的期权来往举止也有所加多。近期来往流显现，商场参与者对SOFR(有担保隔夜融资利率)9月25日到期的95.875/95.625/95.375看跌蝶式期权(put fly)有特别可不雅的买入量。
5. 好意思国商品期货来往委员会(CFTC)期货合手仓论述：适度2月18日的CFTC合手仓数据显现，对冲基金积极平仓10年期国债期货空头头寸，平仓限度特别于约1030万好意思元的DV01风险敞口。对冲基金在悉数期货合约上的净空头回补总量，特别于约34万份10年期国债期货合约，为客岁11月以来最大限度。归并周内，财富处分公司减合手了约15.1万份10年期国债期货的净多头头寸，其中5年期国债期货的净多头减合手限度最大。
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