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　　开头：中国基金报

　　【导读】高层“大换血”！华熙生物交出上市“最差”半年报

　　见习记者 荧墨

　　昔日“玻尿酸大王”正在阅历事迹增长阵痛期。

　　8月27日，华熙生物（688363.SH）交出“最差”半年报，三大中枢方针集体下滑：2025年上半年，华熙生物完结营收22.61亿元，同比着落19.57%；归母净利润为2.21亿元，同比着落35.38%；扣非净利润为1.73亿元，同比着落45%。

　　“修订”成了华熙生物的过错词。公司将2024年界说为“变革元年”。2025年第一季度末，修订进一步升级：董事长兼总司理赵燕躬行下千里处分“皮肤科学立异回荡业务”，径直接办品牌与传播处分中心、BM肌活、米蓓尔品牌，试图以处分层的径直介入加速计策落地。

　　但从事迹响应来看，修订松手尚未能传导至接洽端。关于事迹下滑原因，华熙生物归结为“皮肤科学立异回荡业务”收入同比着落。

　　中枢业务成拖累

　　华熙生物在半年报中坦言，“总司理下千里处分后对接洽理念、业务方针及东谈主才组织方法进行系统性搬动，当今关系搬动尚处于初期阶段”。

　　记者介怀到，华熙生物2025年上半年营收及净利润增长均处于六年来最低水平。“动作以生物科技为中枢的企业，华熙生物握续加大研发支拨，但在短期内未能回荡为相应的收入增长。”东华大学客座评释潘俊向中国基金报记者示意，在线上渠谈竞争强烈的情况下，华熙生物营销用度居高不下，进一步压缩了利润增漫空间，导致现款流承压。

　　事迹弱势的背后，是华熙生物中枢业务的结构性塌陷：动作曾撑握公司事迹的主力，皮肤科学立异回荡业务的握续缩水径直拉低了合座营收边界。2025年上半年，公司皮肤科学立异回荡业求完结收入9.12亿元，同比着落33.97%，占主交易务收入的40.36%。上述业务在2024年营收就已同比下滑31.62%，降幅进一步扩大。

　　对此，公司在半年报里明确示意，皮肤科学立异回荡业务正在从夙昔流量运转的销售逻辑转型向基于严实科学论证的品牌传播逻辑，以期赢得更高的投放获客模子；同期，公司高度怜爱在小红书、微信等优质推行场域与浪掷者进行深度互动，最终完结“推行种草—品牌树立—销售回荡”的营销闭环。

　　高层“大换血”

　　记者介怀到，除了中枢护肤品业务外，华熙生物另外两伟业务板块——原料业务与医疗结尾业务也在上半年出现了不同进度的着落。其中，原料业务上半年完结收入6.26亿元，同比微降0.58%；医疗结尾业求完结收入6.73亿元，占主交易务收入的29.77%，同比着落9.44%。

　　此外，华熙生物上半年的研发技俩与2024年比较减少88个，研发参加主要围聚于原料与医疗结尾业务。2025年上半年，华熙生物通过握续深切研究细胞外基质（ECM）对东谈主体软弱的影响，发布合规水光产物“润百颜•玻玻”以及合规动能素“润致•缇透”。不外，公司押注的新品暂时未能对医好意思业务带来新增量。

　　与此同期，华熙生物的高层东谈主员架构也在“大换血”。半年报涌现，阐发期内，华熙生物董监高有11东谈主离任，公司于2025年6月11日召开鼓励大会，选举产生了第三届董事会成员，并于当日召开董事会，聘用了新一届高档处分东谈主员。

　　公告称，华熙生物因组织架构升级带来约2900万元处分用度，影响了短期损益，但为公司遥远发展夯实了基础。

　　需要指出的是，字据半年报浮现信息，华熙生物香港全资子公司钜朗有限公司就其与韩国生物制药企业Medytox之间的合营公约纠纷，崇敬拿起海外仲裁，初步索赔金额高达7.5亿港元。

　　当今，仲裁庭的三名仲裁人已一谈细目，组庭关节完成。钜朗动作仲裁肯求东谈主，指控Medytox未能按合同商定向其提供可供在中国市集销售的A型肉毒毒素产物，导致两边合营技俩在可料念念的异日无法完结，合营目的破灭。

　　

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