当今，上市房企中期财报已线路完了。《证券日报》记者梳理数据发现，从营收利润到债务结构再到现款流情况，行业“三张表”勾画出一个显著信号：房企利润虽承压，但正在越过偿债岑岭，加速转念发展阵势体育游戏app平台，寻求新的增长弧线，激动转型迈入新阶段。

　　本年以来，政策层面屡次强调，要遴荐有劲要领巩固房地产市集止跌回稳态势。在这一布景下，头部房企（以上半年销售范围前15名诡计，下同）算作行业风向标，其野心动向不仅决定本身发展，也为行业转型提供热切参照。

　　头部房企怎样稳住开辟基本盘、培育新的利润辅助，并积极卤莽下半年的偿债岑岭？带着这些问题，记者近期采访了多家房企看守层以及行业行家，试图透视房企转型的新旅途。

　　“好屋子”组成事迹辅助

　　据东方钞票Choice数据，A股及H股已线路中期事迹的286家上市房企，上半年累计达成营业收入1.85万亿元，累计达成净利润851.77亿元。其中，有89家上市房企升天，升天总数达1912亿元。

　　从财报线路的信息来看，房企事迹承压的要道原因有两点：一方面是房地产开辟技俩结算范围权贵下落，毛利率仍处低位。另一方面，为激动始终库存去化，加速回款，房企沟通资产减值风险，计提了资产减值。即等于头部房企中，也有多家因库存负担，上半年计提损失高达数十亿元，侵蚀了事迹证明。

　　不外从另一个角度看，这也意味着，在加速责罚始终库存后，“好屋子”计策将使房企迎来新发展。正如绿城中国控股有限公司（以下简称“绿城中国”）看守层所言，绿城中国存货减值汇集发生在2021年获取的技俩，公司近两年新获取的技俩质料实足好，本年上半年新增907亿元货值，新拓技俩平均净利率较为理思，在消化始终库存折损的同期，为公司可继续利润增长提供了细目性辅助。

　　在业内看来，“好屋子”不仅是政策导向，更是房企改日开辟业务转型看法。龙湖集团控股有限公司（以下简称“龙湖集团”）董事长兼CEO陈序平在公司事迹讲明会上示意：“一二线城市中枢肠段的‘好屋子’也曾稀缺，改善性需求荒芜康健。建好屋子、提供好居品和好干事仍然是值得始终对峙的标的。”

　　不少企业紧持“好屋子”机遇，在行业转念期达成了销售额的快速增长。举例，越秀地产股份有限公司（以下简称“越秀地产”）上半年建议“4×4好居品理念”，以居品力激动始终库存去化。财报清楚，公司上半年销售均价逆势高涨至42100元/平淡米，约为行业均值的2.5倍，达成了销售额的正增长。龙湖集团则发布《龙湖好屋子白皮书》，明确“应许、安全、忠良、环保”为核脸色念，并在重庆、北京等地推出代表性技俩。

　　龙湖集团实施董事张旭忠向《证券日报》记者示意，《龙湖好屋子白皮书》改日会成为公司落地“好屋子”的系统性携带用具，公司重心温雅居品的细节和品性，会对社区配套以及物业干事等方面进行大幅进步，龙湖推出的“好屋子”居品也赢得了市集考据，本年在重庆两江御湖境打造的中央车站，技俩三个月续销接近20亿元；北京不雅萃本年上半年技俩成交套数位列昌平区第一。

　　“房企打造‘好屋子’的旅途虽各有侧重，但围绕居品力迭代、品性进步与东谈主居需求精确匹配，已成为行业无数共鸣与改日发力标的。企业收拢‘好屋子’机遇，有望在行业竞争中脱颖而出。”上海易居房地产商议院副院长严跃进在接收《证券日报》记者采访时示意。

　　加速布局野心肠业务

　　除开辟主业外，越来越多房企把野心肠业务算作“第二增长弧线”，以增强发展韧性。记者梳剃头现，部分龙头房企已渐渐跑通“开辟+野心”的双轮启动阵势，并在2025年上半年取得见效。

　　华润置地有限公司等于典型代表。公司上半年达成频繁性收入205.6亿元（包括野心肠不动产业务、轻资产看守业务、生态圈身分型业务），占总营收的21.7%，孝敬中枢净利润60.2亿元，频繁性业务利润占比已卓越一半。野心肠不动产业务毛利率同比进步1.4个百分点至72.9%。

　　上半年，龙湖集团运营及干事业务相似证明亮眼，共计达成收入132.7亿元，创下历史新高，达成中枢利润40亿元。龙湖集团看守层示意，公司改日荒芜有信心靠4个野心肠赛谈继续保持本身增长，变成武艺的护城河。

　　更多房企正在加速驶入这一滑型轨谈。越秀地产看守层向《证券日报》记者示意，公司旅馆、写字楼、产业园等多元资产正络续投产，物业板块应许度继续进步，康养板块入住率也在加速爬坡，改日有望成为热切辅助，从公司合座转型来看，当今交易板块占比10%，改日这一比重将加大。

　　保利发展控股集团股份有限公司本年也在入部下手打造交易、物业等新增长弧线。上半年，公司达成归母净利润27.11亿元，有所下落，但野心肠业务保持韧性，旗下保利物业干事股份有限公司达成营业收入83.92亿元，归母净利润8.91亿元。

　　与此同期，浩荡房企也在加速布局REITs市集，变成“轻重集结”的发展阵势。举例，上半年，中国国际发展有限公司提交了公司首单消耗基础神气REIT报告，拟将购物中心——中海佛山南海映月湖环宇城技俩以公募REITs神气分拆上市，预测募资13.55亿元。

　　中指商议院企业商议总监刘水向《证券日报》记者示意，房地产行业参加转念期，在新地点下，房企实施轻重并举的发展策略，构建新发展阵势。不少房企野心肠业务营收增长快于开辟业务，野心肠业务利润孝敬度突显，总体来看，头部房企构建新发展阵势已初见见效。

　　积极卤莽偿债岑岭

　　在多元业务渐渐进步企业韧性的同期，房地产企业仍靠近债务到期压力。2025年下半年，房地产行业将迎来一轮偿债岑岭。克而瑞地产商议数据清楚，2025年债务到期范围要高于2024年，达5301亿元；其中2025年第三季度是偿债岑岭，到期范围约1579亿元，房企的债务压力也曾较大。

　　上半年，房地产企业积极优化债务结构、拓展融资渠谈，增强财务安全性，积极卤莽新一轮偿债岑岭。

　　以绿城中国为例，数据清楚，2025年上半年，公司现款短债比达2.9倍，创历史新高，货币资金总数668亿元，其中可用资金395亿元，财务安全垫权贵增强。此外，融资成本亦权贵下落，上半年公司平均融资成本为3.6%，较客岁同期下落40个基点，期末融资成本进一步降至3.4%。

　　“公司优化欠债结构的标的不会变，合座欠债总数往下落的标的也不会变。”绿城中国看守层示意，公司会在去库存、降欠债、谋发展之间作念好均衡，不断优化资源竖立和进步运营成果，在发展的同期保持财务适应。

　　跟着行业转型脚步加速，房地产企业的融资途径也更趋多元化。野心肠物业贷、基础神气公募REITs等新途径，渐渐加入到头部房企的日常“用具包”内。

　　上半年，招商局蛇口工业区控股股份有限公司落地野心肠物业贷款82亿元，为现款流补充资金流水；龙湖集团亦新增约百亿元野心肠物业贷，使得平均融资成本保持在年利率3.58%，平均左券假贷年期延迟至10.95年。

　　“债务岑岭期事后，龙湖集团的偿债压力将大幅下落。”陈序平示意，通过野心现款流压降欠债，并以野心肠物业贷置换信用债，畴昔三年间，龙湖集团有息欠债总数下落了400亿元，预测到本年年底将再降200亿元，届时境内信用债余额仅剩68亿元，同期保持正向的含成人道开销的野心现款流。

　　值得温雅的是，境外融资市集也有所回暖。本年以来，房地产好意思元债迎来新进展。本年2月18日，绿城中国公告讦行本金总数1.5亿好意思元的优先单据；6月份，新城发展控股有限公司到手刊行3亿好意思元境外债，成为近三年来首家重启境外成本市集融资的民营房企。

　　严跃进示意，刻下房企融资环境有所改善，尤其是优质房企在信用栽培和现款流肃穆性方面上风更凸起。改日，企业需要进一步夯实基本盘，通过“稳开辟+强运营+控欠债”的组合拳体育游戏app平台，渐渐进步偿债岑岭，带动行业继续企稳。